专访投资女神张倩:今日头条价值将轻松超过中国互联网巨头百度

媒体来源: 中金投X
2018-04-13|

乍看的话,中国股权投资家张倩似乎更偏向于冒险的投资策略。作为新基金FutureX Capital的创始人,张倩打算挖掘并在中后期投资未来最有希望成为全世界估值最高公司的中国科技圈明星企业。 据中金投X实时更新的独角兽排行榜显示,中国目前约有136家独角兽(估值达到或超过10亿美元的未上市公司),估值总和达到了653亿美元。这是世界上其它任何国家,包括美国在内,都无法匹敌的庞大数字。 而张倩相信,为了实现“一两年内获得2至3倍的投资回报”,那些可能很多人看来估值过高的中国科技明星企业仍然有其投资价值。 比方国内的新闻与娱乐内容推荐平台今日头条,她认为其估值“相当合理,甚至有些便宜”,张倩在采访中表示。 她指出,今日头条2017年的营收接近160亿元(约合25.5亿美元),高于2016年的60亿元(约合9.5亿美元),而其目前估值为200亿美元。百度的市值目前接近800亿美元。她认为,再过一到两年,今日头条会超过百度,达到1000亿美元的估值。 张倩看涨的另一家中国科技公司是智能手机与智能设备制造商小米。她预测,小米可能成为面向全球中产阶级消费者的下一代“亲民版”苹果公司。考虑全球市场的潜在消费规模,张倩预测一旦这家公司开始将其全面而庞大的用户数据货币化,并开拓其他领域(如游戏)的收入渠道,“(小米)估值可能在两年内突破千亿美元,甚至更高。” FutureX Capital现已获得了2亿美元的初始投资承诺,张倩也正积极挖掘和投资类似于今日头条和小米的中国科技公司。她也一直秉承着这样的投资策略。在华夏基金担任香港股权投资主管时,张倩带领团队募集了5期基金,向阿里巴巴、美图、美团点评、滴滴出行、金山云等公司累计投出了130亿元。这些大多数公司,尽管已经拥有了超高的估值,但在过去几年内仍能保持着稳定成倍的增长。 请继续阅读FutureX Capital创始人张倩与中金投X首席记者向冀之间的访谈问答实录(略有修改编辑)。记得在iTunes商店内订阅中国金融播客,或订阅中国金融投资网每周简讯。此外您还可以订阅中国金融播客的Youtube频道或优酷频道。 问:能向我们介绍一下您过去的工作,以及您为什么要创办自己的基金吗? 答:我的投资生涯开始于中国最大的基金管理公司之一——华夏基金,当时我察觉到了投资行业和投资组合公司中的一些重大变化。2011年,我向公司提议拓展私募股权投资业务。在之后的五年时间里,我们集中投资了阿里巴巴、美图、大众点评、滴滴出行、金山云等10家行业巨头公司。在这10家公司中,我们已经从8家公司中成功退出,IRR(内部收益率)超50%。 问:从您在公募与私募双向基金公司工作的背景来看,您对公募投资和私募投资一定都有着自己的策略。能向我们再具体介绍一下FutureX Capital这个新基金,以及其投资策略吗? 答:当我着手创办华夏基金私募股权投资业务时,我制定了一个非常明确的策略——集中于中后期投资,即包括Pre-IPO投资、IPO投资及PIPE投资(上市后私募投资)。对于FutureX,我们计划继续秉持这一战略。 问:如今,中国的许多新经济公司估值都已经很高了。您如何对这些高估值的公司进行中后期投资? 答:在过去的十多年里,我们一直是二级市场投资者,看过二级市场和公开市场中的起起伏伏,也见证了许多周期。一些私有公司目前已拥有了很高的估值,可是如果让他们今天上市,股价可能会下跌很多。但并不是对每个公司来说都是如此。 问:今日头条,作为一家您可能考虑投资的公司,其目前估值约为200亿美元。您对这家公司的未来发展有什么看法?它的估值可能会发生什么变化? 答:2015年我们开始对今日头条做调查分析。当时我们没有做出任何投资,因为对我们来说那个阶段投资的话还太早。但是到了2017年,我们对今日头条有了一个非常清晰的认识,我相信这家公司已经历了从一家单一的产品公司转变为一个拥有多元化产品的平台公司的巨大转变。 作为一款新闻资讯推荐APP,今日头条在国际上的用户维护和用户增长方面都取得了很大的成功,而它旗下的短视频APP抖音、西瓜视频、火山小视频以及问答APP悟空问答也发展得相当出色。今日头条的组织和收入结构已完全向我们熟知的典型平台公司转变。 问:您如何看待今日头条目前的估值? 答:我认为今日头条目前的估值相当合理,甚至有些便宜。2016年,今日头条的营收仅为60亿元。2017年已接近160亿元。 问:您认为这样的收入增长因何而来? 答:从广告及其他渠道,比如短视频。虽然短视频现在还不收费,但考虑到其内容价值和平台价值,会有许多上升空间。 此外,今日头条拥有一支非常强大的团队。在与他们公司的联络中,我们发现他们的团队不仅成长迅速,且十分团结,员工都充满活力,对公司的未来抱有很高的期望。 至于潜在的收入来源,广告本身就具有巨大的市场潜力。今日头条可以为其广告商提供非常精准的用户信息,这是非常强大而有用的信息,能创造出很多价值。 今日头条在直播和游戏领域也展示了其发展潜力。抖音在年轻一代中已非常受欢迎,具有很高的社会价值。以大数据和人工智能为核心,成功孵化了五六个产品的今日头条一直都在向我们证明自己是一个强大的平台运营商。 问:我们看到像Facebook这样的美国大公司都面临着用户数据泄露的丑闻压力。随着用户越来越意识到数据的商业化价值,今日头条也在面临着类似的监管和用户抵制问题。您对这一风险有何看法? 答:内容与监管风险一直是今日头条面临的最大问题,但对其它数据公司,包括腾讯、阿里巴巴、Facebook来说也是一样。平台公司一定会面临这种风险,只因为它们太强大,拥有数以亿计的用户。今日头条具备很强的应对能力,因为在过去的六年间他们一直能够精妙地处理很多风险。 […]

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